Encrucijada europea

Un grupo de prestigiosos economistas ha indicado, en una importante reunión de la American Economic Society en Filadelfia hace pocos días, lo absurdo que resulta aplicar correctivos a países que incumplen con el déficit. La posición de estos expertos, académicos y profesionales que no se adscriben en su totalidad a las corrientes de pensamiento keynesiano, sino que también proceden del liberalismo económico, no hace más que corroborar una conclusión: la austeridad aplicada en Europa es nociva para el crecimiento económico, y alimento de la desigualdad.

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Reto ecológico y encrucijada telemática

Por desgracia, siguen existiendo personajes políticos –y también economistas, todo sea dicho– que afirman que el funcionamiento casi automático de los mercados resolverá otro de los problemas de la economía mundial, el ecológico. Éste representa uno de los costes más elevados, que supera las precisiones más crematísticas. Ahora bien, las investigaciones más solventes desde el campo de las ciencias experimentales detallan el peligro de la acción descontrolada del hombre sobre la naturaleza. La tecnosfera que se ha impulsado sobre todo a raíz de las revoluciones industriales, ha incidido de forma negativa sobre los equilibrios naturales de la biosfera. Estamos, pues, ante la idea de externalidades económicas, manejadas por la economía como consecuencias inherentes al crecimiento económico. Tal situación –es decir, la noción de que los impactos que se causan sobre el medio ambiente desde las fases de producción y distribución– han promovido nuevos retos para las ciencias sociales. Las controversias han sido importantes en ese contexto: detener las externalidades puede suponer paralizar también la creación de puestos de trabajo; no poner medidas expeditivas a tales externalidades va a comportar la degradación del planeta, con resultados imprevisibles pero negativos.

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Estado versus Mercado

La economía de mercado tiene costes, tiene riesgos. La pregunta clave es quién los asume. Aquí se establece una especie de “juego” entre la esfera pública y la privada. Esta última proclama las excelencias del mercado como institución eficiente para la fijación de precios. Pero el Estado acaba por ser una pieza determinante para los que buscan en las ubres públicas lo que ese mercado no les puede ofrecer (o ellos no pueden alcanzar). Los ejemplos en la economía española son ya llamativos, y suponen un coste del orden de los 50.000 millones de euros anuales, una cifra que contempla sobrecostes no justificados de obras públicas y corrupciones de carácter más directo (cobro de comisiones particulares, financiación de partidos).

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Productividad: atención al concepto

El crecimiento de la productividad total de los factores es el resultado de una combinación de mejoras en la eficiencia, así como la tecnología y la innovación. Las economías maduras vieron una recuperación en el crecimiento de la productividad en 2010; sin embargo, se volvió rápidamente a la tendencia de desaceleración. En Estados Unidos, comenzó el declive alrededor de 2005, cuando los efectos de la productividad desde el auge de la tecnología de la información se desvanecieron. El profesor J. Madrick ha señalado, curiosamente, que el auge económico de Estados Unidos se ha desarrollado, a diferencia de lo que sucedió en el pasado, sin grandes incrementos de la productividad en las empresas.

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Nuevo material para los estudiantes de Primero de Economía

Gloriosos años

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¿Bajar impuestos?

Esta es la receta invariable de una parte significativa de la economía convencional: la rebaja de impuestos. La medida es recurrente, porosa, electoralista: agrada a todo el mundo. Nadie se opondría a tal planteamiento, si supone no eliminar ninguna de las prestaciones a las que se hace frente con los impuestos. Prometer reducciones en la presión fiscal constituye el frontispicio para algunas opciones políticas. Trump, por ejemplo, acaba de aprobar un obsceno recorte impositivo que afectará a las rentas más altas de Estados Unidos, bajo el pretexto, indemostrable, de que bajar impuestos a los ricos estimula el crecimiento económico y, por tanto, la recuperación de la recaudación. El anuncio de la Casa Blanca ha motivado advertencias por parte de cinco ministros de Hacienda europeos –incluido el español–, toda vez que las medidas de Trump mermarán acuerdos comerciales. Cabe recordar que esta idea ya fue aplicada por Reagan en la década de 1980, con resultados calamitosos: incrementos brutales del déficit público y aumento enorme de la deuda. Esto es lo que va a pasar en la economía americana en los próximos años: caída de ingresos tributarios, junto a una expansión del gasto en partidas específicas, como las militares. Porque el enorme recorte de impuestos que pagarán las empresas, del 35% al 20%, dejará un agujero presupuestario monumental. Y recortes sociales y ambientales. De hecho, la nueva administración Trump ya ha eliminado normativas relacionadas con el medio ambiente o la protección de los recursos hídricos.

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2018, claves de atención

La economía parece que irá bien en 2018. Este es el augurio generalizado de los expertos. Sin embargo, la historia económica enseña que caben ciertas cautelas. He aquí algunos elementos a considerar. En primer lugar, la posible vulnerabilidad extrema de empresas y familias a cualquier subida de tipos de interés, si está asociada a un debilitamiento de la actividad económica o simplemente a un bajo crecimiento. Al igual que ocurrió en la primera década del siglo, hay indicios de que está habiendo una mala asignación de recursos en la economía, especialmente en el sector de la construcción. Esto hace pensar que se están creando nuevas burbujas de activos. Éstas inflan los precios de las acciones y de las participaciones, de bonos y de propiedades inmobiliarias. En segundo término, ¿qué supone esto? Esencialmente: un proceso intenso de enriquecimiento de las rentas más altas. La situación se dibuja así. Las deudas privadas no se han amortizado ni “des-apalancado”: el gran volumen de deuda privada en todo el mundo constituye un obstáculo para la recuperación. Tomando 2015 como referencia, la deuda de empresas privadas aumentó casi 800 mil M $. La inversión sólo se incrementó en 93 mil M $. Es decir, el resto hasta 800 mil M $ se destinó a actividades especulativas (fuente: Hoinsington, empresa de análisis financieros de los EEUU). El flujo de efectivo a las empresas cayó en 224 mil M $.

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