Geopolítica y proteccionismo económico: amenaza latente

Asistimos a una coyuntura de gran inestabilidad, muy volátil, con cuatro vértices claros: las agresivas declaraciones económicas de Donad Trump; las elecciones italianas; la situación de Alemania; y el conflicto, ya latente –con Corea del Norte, China y Rusia como protagonistas centrales– en el mar de China. Cuatro focos que están baqueteando la economía internacional, en absoluto instalada en las fortalezas que se predican. El proteccionismo económico constituye el gran telón de fondo, aderezado por la nueva administración norteamericana.

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Entrevista sobre la economía balear en IB3, programa Al Día. Intervención en catalán

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Cambio climático: la lucha necesaria

La amenaza del cambio climático es una realidad. El impacto del clima sobre la economía no es, sin embargo, un fenómeno nuevo. En 1800, William Herschel, astrónomo, indicó que existía una correlación entre la aparición de manchas solares y las variaciones en el precio de los cereales: pensaba que las manchas solares suponían un aumento del calor irradiado y, por tanto, una mejora de las cosechas terrestres. Esto fue objeto de estudio por parte de William Jevons, el gran economista marginalista, en forma de investigación estadística. Jevons ayudó a construir un importante cuerpo teórico para la economía académica. Y enfatizó la relevancia de los recursos naturales (y de su escasez) para el crecimiento económico. En su libro The Coal Question (1865) indicó que sustentar todo el desarrollo sobre una fuente de energía limitada –como el carbón– representaba consumir un capital natural que se acabaría agotando, de manera que resultaba imprescindible pensar en nuevos vectores energéticos.

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Batacazo bursátil

Los analistas de Wall Street ya han pensado y escrito sobre la reciente crisis de las bolsas. Crisis de calado: sólo recuerden que el Dow Jones de la Bolsa neoyorquina padeció su caída más drástica en toda su historia; es decir, la pasada semana perdió más puntos que en el ya famoso octubre de 1929. ¿Qué ha pasado? A los economistas se nos queda la cara de bobos cuando se desploman, con estrépito, los indicadores: si estaban subiendo tanto, ¿cómo pueden caer casi de repente? Esta pregunta ha sacudido las conciencias de los expertos, que se vuelcan a las explicaciones de manual, ignorando frecuentemente las lecciones de la historia económica. Se indica que la previsible subida de tipos de interés resitúa las apetencias de los inversores. Y que el tipo de interés puede aumentar justamente por la situación de bonanza económica: el fantasma de la inflación sería la causa central para actuar de nuevo sobre la política monetaria. Así, se concluye que estamos ante “ajustes internos”, concretados en recogidas de beneficios en renta variable y canalización inversora hacia la renta fija: la compra de deuda, básicamente (los bonos alemán y norteamericano a diez años incrementan sus rendimientos).

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El acecho de una nueva burbuja económica

El Banco de Pagos Internacionales (BIS), que supervisa el estado del sistema financiero mundial, alerta en un reciente informe que la deuda privada se está disparando. Esta fue una de las causas de la crisis financiera que se inició hace una década. Esta evolución de la deuda en diferentes países significa que una subida de tipos de interés puede provocar gran estrés financiero en los agentes privados, familias y empresas. Sobre todo si se asocia a un debilitamiento de la actividad económica o a un bajo crecimiento. Contrariamente a las interpretaciones más optimistas de la coyuntura económica, creo que la situación no parece halagüeña. Y subraya que hay mala asignación de recursos en la economía, especialmente en el sector de la vivienda: sus precios crecen con fuerza en casi todos los países. En España, este precio ha pasado de caídas del 10% en 2012 a un nuevo repunte desde inicios de 2014, para cerrar 2016 con un aumento del 1,5%: casi 12 puntos de avance en cuatro años, según datos del INE y del M. de Fomento.

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La competitividad de las regiones

A principios de enero, se ha presentado en Madrid un extenso estudio, elaborado por un equipo dirigido por el profesor José C. Sánchez, de la Universidad de Murcia, a instancias del Consejo Económico y Social de esa comunidad y con la colaboración del Colegio de Economistas de Madrid, sobre la competitividad regional en España. El trabajo aborda el periodo 2008-2016, y culmina con la construcción de un indicador sintético: el Índice de Competitividad de las Regiones (ICREG). Este índice se ha estructurado entorno a siete ejes, compuestos por una cantidad importante de variables públicas. Las informaciones presentadas ofrecen datos de interés.

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Economía turística. Presentación en Encuentros Empresariales. Popular-Grupo Santander/Grupo Serra

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¿Hacia una nueva inestabilidad económica? Presentación en catalán

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Encrucijada europea

Un grupo de prestigiosos economistas ha indicado, en una importante reunión de la American Economic Society en Filadelfia hace pocos días, lo absurdo que resulta aplicar correctivos a países que incumplen con el déficit. La posición de estos expertos, académicos y profesionales que no se adscriben en su totalidad a las corrientes de pensamiento keynesiano, sino que también proceden del liberalismo económico, no hace más que corroborar una conclusión: la austeridad aplicada en Europa es nociva para el crecimiento económico, y alimento de la desigualdad.

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Reto ecológico y encrucijada telemática

Por desgracia, siguen existiendo personajes políticos –y también economistas, todo sea dicho– que afirman que el funcionamiento casi automático de los mercados resolverá otro de los problemas de la economía mundial, el ecológico. Éste representa uno de los costes más elevados, que supera las precisiones más crematísticas. Ahora bien, las investigaciones más solventes desde el campo de las ciencias experimentales detallan el peligro de la acción descontrolada del hombre sobre la naturaleza. La tecnosfera que se ha impulsado sobre todo a raíz de las revoluciones industriales, ha incidido de forma negativa sobre los equilibrios naturales de la biosfera. Estamos, pues, ante la idea de externalidades económicas, manejadas por la economía como consecuencias inherentes al crecimiento económico. Tal situación –es decir, la noción de que los impactos que se causan sobre el medio ambiente desde las fases de producción y distribución– han promovido nuevos retos para las ciencias sociales. Las controversias han sido importantes en ese contexto: detener las externalidades puede suponer paralizar también la creación de puestos de trabajo; no poner medidas expeditivas a tales externalidades va a comportar la degradación del planeta, con resultados imprevisibles pero negativos.

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